「365体育走地太慢」本周两大利好之下,如何找到新蓝筹?

2020-01-10 14:11:45匿名未知
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「365体育走地太慢」本周两大利好之下,如何找到新蓝筹?

365体育走地太慢, 小编按:

三大股指开盘涨跌不一,随后大盘维持震荡态势。临近上午收盘,市场持续盘整,芯片板块走强。午后,指数小幅走强后回落,券商板块在第一创业的带动下走强,光伏板块也全线拉升,科创板全线走弱。临近盘尾,指数保持震荡态势。

如果说近期行情的最大特点是什么?总结来看大致分为三点:1、主板行情强于科创板;2、科技股行情强于其他板块;3、深圳本地股强于其他区域品种。那么为什么会出现这样的情况?一方面与利好消息分不开,一方面也是整体环境和经济发生了变化。在今日的期刊中,专注研究基本面的李萤老师不仅详细分析利好消息外,还直言:现在是大家寻找和投资新蓝筹的关键时刻。不妨阅读全文看看她如何作答!

李萤

今天我将和大家一起分享成长股的形成机制,以及如何把握新蓝筹投资的节奏。

先谈谈大盘。周一两条利好消息让大盘备受鼓舞:1.把深圳建设成为中国社会主义特色先行示范区,2.宣布决定改革完善贷款市场报价利率(lpr)形成机制;强化优化深圳模式是对创新发展的鼓励,完善贷款利率报价机制则是央行工具箱中一个有利的举措,引导利率下行,我们分别来说说对市场的影响。

深圳在国人眼中就是产业创新和先进制造的代名词。

深圳是中国改革开放最大的红利,再挺深圳就是向全世界昭示中国的制度取向一定是改革和开放,在当前微妙的外部环境下中国继续敞开大门,是制度上的自信和内心的笃定;

不断推出的利好在改变投资者的预期,并非市场的不确定性消失了,大家都开始适应诡谲的外部变化,看到了中国经济的反脆弱性,就连雷达里奥都对中国央行的调控能力拜服,我们有什么必要过度悲观呢?

lpr报价机制就是市场化改革。通过两大途径促使贷款利率向市场利率水平靠拢:其一,将贷款利率与基础货币供给工具利率挂钩;其二,引导贷款利率从基准利率加减倍数转向加减点模式。

lpr基于mlf利率,有助于市场利率传导,我们可以从下面的一张图中看到目前mlf利率在3.2-3.3之间,而lpr利率过去跟着一年期的贷款基准利率走在4.3-4.4之间,两者相差1%,如果改用mlf引导贷款利率走向,等于是在引导商业银行变相“降息”但又不影响人民币汇率剧烈波动,而且决定权在银行手上,不至于大幅挤压银行利润;

贷款利率从加减倍数变为加减点数,可以提高银行对企业的信用风险评估。过去的加减倍数方法过于宏观,而且有明显顺周期的特点。加点方法相对固定,各家银行之间会有横向比较。横向比较的实质就是考验银行的风险定价能力;引导银行行为模式市场化。

图1.lpr贷款报价机制引导利率下行

打破刚性兑付之后,银行不敢轻易充当地方财政出纳、也不愿意再为僵尸企业贷款,必须为自己的经营风险负责,这个底层逻辑正在发生作用,资金资源配置的有效性大大提高,客观上也会起到压缩债务的作用,都是为夯实宏观基础做铺垫。

中国只要离开债务扩张型的发展模式,经济迟早会焕发出巨大的创造力。不仅如此,我们看到了建设一流强港的消息刺激了港口和航运股反弹,说明经济转型提效已经纵深,存量优化改革逐渐铺开,这样大家看到了中国这个体量的经济大国足够的腾挪空间。

上一期《倔强的a股》中,我们分析了中国经济的反脆弱性。其实从2015年至今四年,都一直处于系统性去杠杆的大环境中,能够活到今天的投资者,财产没有遭受重大损失,都已经是赢家。现在已经到了债务周期的后半场,债务出清相对趋向于结束,发展模式切换的拐点清晰可见。

股市的涨跌也在映射产业的兴衰:抱团取暖的消费龙头一半作“鸟兽散”:汽车、家电、家居曾经闪亮的白马开始没落,家电7月份销售额双位数下跌,美的、格力电器都走出头部形态,上海汽车、老板电器、索菲亚股价甚至接近年内新低:再次证明广义靠债务推动房地产链条开始衰落,而科技成长方兴未艾。

现在是大家寻找和投资新蓝筹的关键时刻,而且只有成长优质股才能战胜衰退和通胀,在我们的资产配置中应该有更多的印钞机而不是收银机。

如何找到新蓝筹呢?我这里给大家提供一个关键思路:任何资本市场的逻辑都是跟进行业景气的。机构主流资金对利润增速的执念,甚至大于利润本身。我们要找机会最大的地方投资,而不是在等待一个反弹的差价。巴菲特所做的价值投资,最成功的十个案例都是投资了不断成长的伟大企业。

中国经济要摆脱衰退的命运必须靠产业价值链上方转移,所谓战略新兴产业才是未来的成长方向。这在2009年之后就已经意识到了,但心浮气躁的创业板没有走上产业升级的阶梯,反而玩起了资本游戏以致最后的幻灭。相对于创业板文化传媒的“软科技”,科创板则是“硬科技”的先进制造业为主导,这更加符合中国的产业特质,也更加符合制造业大国的发展逻辑。

5g产业链是一个“价涨量升”的产业逻辑。从去年市场开始尝试性地追捧pcb板相关上市公司,到今年所有从事和5g相关的pcb板上市公司都兑现了业绩,如鹏鼎科技、沪电股份、生益科技和深南电路的股价也一路走高;

我们惊喜地发现:原来在半导体处于衰退周期,中国继续保持了高景气度,5g建设的投入让企业展现了业绩反转的魅力。下面这张图是中国pcb未来产值的预期,从现在到2022年,中国pcb产业每年将以3.7%左右的稳健速率增长,而产值稳定在350亿美元上方,中国的产值占比达到了51%,超过全球增长速度。

图2 中国pcb产值预测

相关机构研究分析认为,新一轮半导体周期有望在2020年第一季度爆发,高度景气一直延续到2023年第四季度。因为这个阶段5g终端大爆发,大数据时代将带动半导体产业快速增长,直到2024年进入产业成熟期。

如果大家错过了去年我们力推的pcb板长线趋势性行情,现在就应该赶上投资5g终端核心部件的机会。最近我们也发现相当多的5g相关概念的次新股走出了无法无天的上涨行情,其实真正的5g受益大牛们才刚刚开始甩开步伐。

未来投资哪些可以长跑的标的,如何把握投资节奏就变得至关重要。