「线上澳门赌场网站」中金公司本周A股策略:整体平淡 局部亮点

2020-01-11 09:13:21匿名未知
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「线上澳门赌场网站」中金公司本周A股策略:整体平淡 局部亮点

线上澳门赌场网站,在上周早些时候发布的我们的专题报告《当前和早期中国市场的比较》(Comparation of Current and Early China Markets)中,我们认为,在指数自8月初以来反弹约10%后,尽管整体市场估值水平仍处于历史低位,考虑到当前的外部环境、汇率、国内政策实力、房地产市场以及利润和增长预期,除非未来的政策反应力度大大超出我们的预期,否则当前的环境可能会在未来几个月内让整个市场变得呆滞。

一周回顾:该指数先是下降,然后上升。

8月份的宏观经济数据显示,经济增长继续面临压力。lpr报价略有下降。上周,市场疲软且不稳定。上证综指每周下跌0.82%,至3000点左右。创业板的表现略好于主板。在行业和主题方面,华为和苹果等新手机产品的发布带动了相关产业链引领市场。在外资流入的背景下,餐饮、医药、生物、餐饮、旅游等消费类龙头企业表现出色,前期有所回落。经济数据低于预期,拖累了钢铁和建筑等周期性行业的表现。

市场前景:整体平实,局部亮点

目前:

1)增长面临压力,政策薄弱,步伐缓慢。9月份,一些高频数据略有改善,但幅度有限,第三季度整体增长压力不容乐观。7月底,中央政治局会议后,政策基调调整后,“六个稳定”的努力在近期逐步加大。然而,从之前整体下调50个基点(比年初低100个基点)和上周lpr在美国降息25个基点的背景下只引用降息5个基点来判断,目前的政策努力仍然温和缓慢。

2)各种改革仍在进行中。上周末,五部委联合发布了《关于全面推开和划转部分国有资本充实社保基金工作的通知》,明确了时间要求、股权划转到双方工作中、划转主体要求和操作规范。从地方和产业层面来看,国有企业改革呈现加速发展的迹象。

3)在中美经贸进展方面,中美经贸小组上周在华盛顿举行了副部长级磋商,第13轮高级磋商将于10月在美国举行。前景仍不明朗。

4)近期外资流入仍然活跃,预计仍将带来结构性金融支持。受国际指数公司增持a股比例等因素影响,上周五北方资本净流入达到148.6亿元,创下全年单日净流入新高。富时罗素公司的高管们表示,他们将在2020年9月就进一步提升a股包容性因素征求市场参与者的意见。

中长期而言,外资净流入将为偏好外资的企业带来金融支持。在操作上,我们建议继续关注结构性机遇。一方面,它可以继续争取从消费升级和产业升级中获益的白马蓝筹股;另一方面,科学技术部门最近取得了相对较好的绝对收益,我们继续保持相对积极的看法。5g驱动的技术周期和中国科技企业在不断变化的世界中进行的产业链重组才刚刚开始。这两个驱动因素可能会持续至少两到三年甚至更长时间。同时,与中国科技领域整体跟随或共同驱动的3g/4g时代不同,5g时代的中国科技领域可能在新商业模式的应用和登陆方面领先世界。在当前的宏观环境下,这个板块是为数不多的相对明确的方向之一。虽然未来科技周期深化的步伐可能不会一帆风顺,直线演进,但总的方向应该是继续深化。我们仍然对该行业的中期表现感到乐观,这仍然是一个值得投资者关注的方向。

行业主题建议:关注结构性机遇

1)重视深化科技循环、科技硬件等相关领域的机遇;

2)关注估值低、头寸低、期望值低、但未来受益可能越来越多的行业,如汽车和零部件;

3)讨价还价吸收消费和产业升级方面的高素质领导者,如消费和医药。

最近关注的问题:

1)中美贸易谈判;2)外资流入;3)小假期前夕的流动性。